Para los analistas de BloFin, la transacción destruyó la credibilidad de la narrativa de inversión a largo plazo de la empresa. «Lo que se rompió fue una promesa, no una política. Durante años, Michael Saylor predicó ‘nunca vendas’, convirtiéndose así en el principal defensor de esa convicción», destacó la consultora.

Bajo la perspectiva de BloFin, el volumen de la operación pasa a un segundo plano ante el cambio de precedentes. «Por eso, el tamaño apenas importa. Incluso con 32 monedas, lo que importa es que la línea pasó de ‘nunca’ a ‘una vez’. Cero frente a distinto de cero es una diferencia de naturaleza, no de grado», argumentó la empresa de análisis. Esto significa que el verdadero impacto no está en la cantidad de monedas vendidas, sino en el hecho de haber roto la regla de no vender jamás.

Frente a la lectura negativa de BloFin, surgieron valoraciones alternativas dentro del sector corporativo. Mason Foard, director de estrategia de bitcoin en Meliuz, una empresa brasileña enfocada en la tesorería de bitcoin, señaló que el contexto importante detrás de la venta de 32 BTC por parte de Strategy está vinculado a las agencias de calificación de riesgo como Standard & Poor’s (S&P).

«Cuando S&P asignó a Strategy una calificación crediticia de ‘B menos’, citó la dependencia de los mercados de capital como una debilidad, ‘particularmente dado que la compañía es reacia a vender el bitcoin que mantiene como inversiones’», recordó Foard para contextualizar la presión institucional sobre la empresa.

Para el ejecutivo de Meliuz, la transacción responde a una necesidad de validación ante los mercados financieros tradicionales y no a una debilidad estructural. «Esta venta refuta directamente esa crítica. Lejos de mostrar un cambio en su filosofía de tesorería, Strategy demostró que el BTC no está atrapado en el balance. Se trata de un activo de reserva líquido al que se puede recurrir cuando la dirección considera que es económicamente racional», sustentó Foard.

Hay un posible efecto dominó institucional

Por su parte, la visión de BloFin se mantiene en que este movimiento altera las expectativas de previsibilidad del mercado de criptoactivos en general. «Cuando el predicador más convencido abre la puerta él mismo, el punto de referencia de precios deja de ser un valor fijo para convertirse en una variable que debe adivinarse continuamente», advirtió la firma analista.

Los investigadores consideran que romper la retención absoluta introduce incertidumbre para los operadores comerciales. «Las malas noticias se absorben; la incertidumbre reduce silenciosamente la prima de valoración, y la incertidumbre es lo que más odian los mercados», añadieron.

Además, la firma advirtió sobre un potencial efecto dominó en otras empresas con estrategias de tesorería digital (DAT, por sus siglas en inglés). «Strategy es la mayor empresa de DAT del mundo. Una vez que el líder pone la opción de ‘vender’ sobre la mesa, que sus competidores más pequeños y con menos recursos vendan bajo presión de liquidez empieza a parecer normal», alertó BloFin.

Fuente: www.criptonoticias.com